Proyecto de expresión y espacio para la tecnología, cultura, empresa, estética y humanidades en general Información legal  Mayo de 2012.  Entre los vencimientos de opciones y futuros de abril y de mayo, el mercado español en general ha  vivido situaciones convulsas con muy pocas noticias positivas y muchas más noticias negativas, que  se ha traducido en una pérdida de valor bursátil en la mayoría de los valores del IBEX. La situación de las entidades financieras españolas dista mucho, mucho de ser de las más  solventes de Europa, tal como declaraba el gobernador del Banco de España un año antes: La  explosión de la "burbuja Bankia" con el descubrimiento de un "agujero negro" devorador de toda  salud financiera forzó un necesario cambio de su cúpula directiva y la amarga salida de Rodrigro  Rato, criticado y puesto en entredicho su gestión. Bankia se nacionaliza y Goirigolzarri toman el  mando fichando a dos exdirectivos de BBVA para sanear la entidad. El Ministerio de Economía  planea inyectar 7.000 millones de euros y Bankia pierde con extrema volatilidad gran parte de su  valor bursátil, llegando a perder sus accionistas hasta un 37% desde su salida a Bolsa. Una historia  de terror, el consejo de Bankia pedirá a Goirigolzarri que investigue la debacle del grupo. Enmedio de este remolino aparece por sorpresa un nuevo escándalo y es la "mala praxis" de  algunas (por no decir todas), entidades financieras de emitir participaciones preferentes y colocarla  entre los ahorradores como si fueran depósitos. Ahora con Bankia se destapó la Caja de Pandora, el valor sigue bajando y bajando y los ahorradores atrapados en el valor hasta junio de 2013, ¿y qué  pasa si Bankia baja un 90% más?. Las participaciones preferentes son instrumentos complejos que  no deberían ofrecerse al ciudadano de a pie sin la conveniente información, como así parece que ha sido. Hasta hace unos meses, las preferentes eran instrumentos totalmente opacos y sin precios reales  de mercado, pero esta vez, el Ministerio de Economía está preparando un real decreto en el que se  establecerán los supuestos en los que la banca deberá canjear obligatoriamente sus preferentes por acciones o bonos convertibles. Pero esta tormenta financiera es más amplia, según el diario Cinco Días: Santander prevé más  morosidad hasta mitad de 2013 y Barclays reconoce que hará nuevos ajustes en España. La banca  reactiva prejubilaciones más baratas con cargo al Estado, y las entidades financieras empiezan a  cobrar por sacar dinero en ventanilla. Deloitte ha incluido una salvedad en las cuentas anuales de  Catalunya Caixa de 2011 por importe de 1.403 millones de euros y Popular salda la integración de  Pastor con 800 prejubilaciones. Además el peso de los activos inmobiliarios "tóxicos" es un lastre para la banca y la idea de un  "banco malo" empieza a surgir con cierta fuerza: A principios de mayo, Luis de Guindos presenta en  Bruselas un plan para que cada entidad pueda gestionar un "banco malo" propio para poder  deshacerse de sus activos "tóxicos", incluso podrían recibir ayudas públicas y utilizar sociedades  cotizadas de inversión en el mercado inmobiliario (Socimi) para captar fondos privados. Pero esta  idea del "banco malo" hay que gestionarla con mucho cuidado, pues puede resultar muy cara y la  experiencia en otros países ha sido dispar. Así las cosas, el sector bancario es el sector más penalizado en el selectivo español. A todo esto hay  que sumar las rebajas de calificación que las agencias de calificación hacen sobre nuestro amado  país y, claro está, las siguientes rebajas van a parar sobre las empresas cotizadas. Y es que parece  ser que por definición una empresa no puede tener una calificación superior a la que tiene su país. Y esto no le ha debido sentar nada bien a la cantidad de entidades bancarias que sufren esta rebaja:  BBVA, Sabadell y Popular han intentado buscar un quórum para rescindir el contrato de S&P. ¡Pero qué ironías tiene la vida, y qué cinismo algunas entidades!. Según noticia aparecida en el diario Cinco Días el 2 de mayo, "las entidades van a celebrar una reunión para tratar el asunto, a la que  también asistirá Bankia". Sí, sí, la misma entidad que muy poco tiempo después presentó un  "enorme agujero negro" en sus cuentas, provocando que se tambaleen cimientos aparentemente  bien establecidos en el sistema financiero español. En fin .... y ahora que vayan y rescindan contrato con S&P. Pero desviemos nuestra mirada y dejemos ahora de hablar de la banca, porque según el presidente  del gobierno "no hay dinero para lo público". La consecuencia de esto es la puesta en marcha de un "plan" de recortes en varios ámbitos de la actividad ciudadana, en pos de una carrera por la  austeridad. La reforma del sistema sanitario no ha dejado contento a casi nadie, desde el ciudadano en generl hasta los laboratorios farmacéuticos, llegándose incluso a insinuar que se pueden producir deslocalizaciones de laboratorios extranjeros en España. Pero la reforma educativa tampoco ha  tenido mejor acogida, pues los cinco sindicatos de la enseñanza en España, CC OO, ANPE, CSIF,  STES y UGT convocaron la primera huelga en todos los niveles de la enseñanza contra las medidas del Gobierno. Pero en el exterior se producen cambios políticos importantes, la incertidumbre sigue pues no se  sabe si estos cambios son a mejor o a peor. Se celebran elecciones en Francia y en Grecia. En  Grecia gana la derecha moderada, pero los partidos mayoritarios sufren un serio revés y  la entrada en el Parlamento de una amalgama de partidos políticos aumenta el nivel de incertidumbre por la  posibilidad de convocar nuevas elecciones, temor que se hizo realidad a mediados de mayo. En  Francia gana Hollande con un estrecho margen pero suficiente para introducir un nuevo discurso en la eurozona sobre la crisis: crecimiento frente a austeridad. Y es que en Alemania, en el territorio de Renania del Norte-Westfalia, también ha habido elecciones  y el mensaje de este territorio es bien claro: se han cansado de la austeridad y políticas de  consolidación fiscal de Merkel y prefieren políticas de crecimiento, en línea con las ideas del recién  elegido presidente de Francia, donde éste ha planteado seriamente el tema de eurobonos, un tema  con el que Merkel está en total desacuerdo. Y EEUU, como no, ofreciéndonos su valiosa opinión,  "celebrando" el debate europeo sobre el crecimiento. Por su parte, Rajoy piensa que el crecimiento es compatible con los ajustes y éstos se siguen  produciendo en todo el territorio. Para muestra un botón: Subida de impuestos y tasas y bajadas de  sueldos en Andalucía y Cataluña, surge la idea de cobrar peajes en las autovías, el ayuntamiento de León despide a empleados, se quiere limitar el acceso a la jubilación anticipada, intervención de  Hacienda en variados municipios, planes de retornos de inmigrantes rumanos y un largo etcétera  que no se cree vaya a terminar en mucho tiempo. No está el horno para bollos y algo hay que hacer, por ejemplo, las constructoras del Ibex 35 deben  más del doble de su valor en Bolsa, lo cual es una vergüenza, en todos los sentidos. Ya se ve,  cuando hay bonanza hay despilfarro y excesivo endeudamiento, luego,  con la crisis, hay que pagarlo. ACS ha comenzado una serie de desinversiones y OHL intercambiará activos por acciones. Es  tremendo, que la deuda de Sacyr sea de 14,9 veces la de su capitalización bursátil. Pero en el ámbito de la administración el  endeudamiento ha sido un práctica habitual: se trabaja muy bien con el dinero de los demás y ¡ya te pagaré, si puedo!. El caso de  Pioz, en Guadalajara, que necesitará 7.058 años para pagar la deuda a proveedores  es paradigmático. Una situación nada esperanzadora porque en mayo España entra en recesión, la producción industrial baja un 10% y los expertos  esperan que en verano se pierdan 60.000 empleos ya que el despido sigue siendo la primera opción para ajustar las plantillas, además nueve de cada diez autónomos no contratan ni con las ayudas de la reforma. Muy, muy lejos estamos de la "Champion Ligue" de la que el anterior presidente del gobierno tan orgulloso estaba, o decía estar. Así  las cosas, con la prima de riesgo subiendo, no es extraño que se haya registrado un fuerte aumento de fuga de capitales y de  personas. Y es que se ha perdido el prestigio y la confianza en las instituciones, la gestión del Banco de España como regulador está en  entredicho, y con razón, pues debía haber detectado y actuado ante el excesivo endeudamiento a nivel general que en España ha  habido. ¿Cómo ha afectado lo que ha acontecido en este periodo a nuestras carteras en estudio?. Pues la verdad es que no les ha sentado  nada bien. Por un lado, en lo que se refiere a la cobertura, el índice ha perdido valor, pero no lo suficiente para ni siquiera cubrir los  costes de la misma.   Respecto a la cartera del indicador técnico, dado que sólo tres valores cumplían con los criterios del indicador, el riesgo se ha  concentrado más, y aunque hubo acierto con Grifols, los problemas habido con Gamesa (pérdida de 21 millones frente a ganancias de un año antes, supresión de 164 empleos en España, etc.) han pesado, mucho. Respecto la cartera de valores elegidos al azar, no ha sido especialmente mala dada la pérdida de valor de muchos valores del IBEX.  Han pesado más el coste de la cobertura y las comisiones que la propia pérdida del valor de las acciones elegidas. La rentabilidad  actual, desde que comenzó el estudio, ha quedado por encima de la cartera formada por el consenso de mercado de analistas  fundamentales. Respecto la cartera formada por el consenso de mercado de analistas fundamentales, decir que la elección de OHL no ha sido buena  idea, pues su pérdida de más del 21% ha pesado sobre el resultado más o menos discreto del resto de valores. PULSE AQUÍ PARA ACCEDER A UN RESUMEN DEL RESULTADO DE LAS CARTERAS EN EL PERIODO ABRIL - MAYO.
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