Proyecto de expresión y espacio para la tecnología, cultura, empresa, estética y humanidades en general Información legal  22 de marzo de 2013.  Ha pasado ya un año desde que decidí realizar un estudio en tiempo real sobre cómo  evolucionarían tres carteras construidas mediante diferentes técnicas y actualizadas según una  frecuencia mensual. Este estudio no persigue unos resultados absolutos en cuanto a la búsqueda de la mayor  rentabilidad, si no más bien comparativos en cuanto a la bondad de las estrategias utilizadas en el  momento de mercado elegido. Me ha parecido entretenido y divertido ver cómo se comportaba cada  una de las carteras en relación con las demás y en relación a la evolución del mercado. Pero dicha  comparación no ha de tomarse de manera estricta ya que existen cientos de estrategias diferentes  que podrían haberse utilizado con mejores resultados. La cartera del mono.  He querido replicar la cartera del mono desde que conocí la historia, sin embargo, ya sea por pereza unas veces o por falta de tiempo otras, no he tenido ocasión hasta ahora. Cada mes, se elige entre  todos los valores del IBEX, por medio del más estricto azar, cuatro valores, que formarán una de las  carteras, la del azar. Análisis técnico vs. análisis fundamental.  Dos posturas clásicamente  irreconciliables. Frente a  costosísimos métodos de  valoración de una empresa se  encuentran otros métodos basados en la serie histórica de precios,  más visuales, intuitivos y fáciles de  aplicar. Muchos han sido los  argumentos a favor y en contra de  cada uno de ellos, sin que la  evidencia empírica haya zanjado  definitivamente la cuestión,  inclinando la balanza hacia uno u  otro lado. Incluso uno de los  creadores del análisis fundamental  acaba reconociendo que el análisis  técnico no es inferior para intentar  tomar ventaja de los mercados. En cualquier caso, si ninguno de  los dos métodos toma ventaja  clara, la cuestión que se mantiene  es ¿merece la pena el coste tan  grande que supone un análisis de  balance, análisis del sector,  análisis macroeconómico mundial,  etc.?. Estas son las otras dos carteras  del estudio. La cartera  representante del análisis técnico,  seleccionada mensualmente por un indicador técnico, "Aroon Oscilator",  seguidor de tendencia y la otra cartera, la representante del análisis fundamental, la propuesta por  datos proporcionados por FACSET, una de las más importantes firmas de análisis. El mercado.  Bastante típico: valores del IBEX. Las estadísticas, cotizaciones y análisis de estos valores son  relativamente fáciles de conseguir. La cobertura.  Se invierte el 2% del capital disponible en opciones put sobre el IBEX a vencimiento un mes. La  cobertura es una buena práctica en las inversiones bursátiles. Cuando el mercado es absolutamente desfavorable, la espiral de pérdidas en la que podemos caer puede hacer que perdamos en capital  invertido en un abrir y cerrar de ojos. De las numerosas estrategias de cobertura que existen, se ha  elegido una cuya efectividad suele ser baja y muy poco relacionada con los valores elegidos, pero  es muy sencilla de aplicar y muy intuitiva, aspectos estos que son los buscados en este estudio, y  no la rentabilidad de las carteras en términos absolutos. Además, aplicando el mismo tipo de  cobertura para todas las carteras, se mantiene y mejora la validez en la comparativa de las mismas. Las comisiones.  Las grandes olvidadas en muchos diseños de inversión. Al menos en España las comisiones suelen  ser bastante altas y fácilmente pueden "comerse" los exiguos beneficios de la compra-venta de  acciones. Aquí se ha supuesto, para cada una de las carteras, unas comisiones del 2% por  operación de compra-venta. El intervalo de rotación.  Se ha buscado cierto dinamismo en la composición y rotación de las carteras, haciendo que éstas se  actualicen mes a mes, aún a sabiendas que esto penalizará la rentabilidad por el coste de las comisiones. La fecha de compra-venta  coincide con el vencimiento de derivados. Una excepción a este intervalo lo constituye la cartera del análisis fundamental, pues al ser  construida por el "Consenso del mercado" suele ser a largo plazo. Análisis de los resultados.  La cartera formada por el indicador "Aroon Oscilator" ha terminado el año perdiendo un 13.97%, la cartera formada por el consenso de  mercado de análisis fundamental ha perdido un 9,10 % y la cartera formada por el azar ha perdido un 36.06%. En este periodo el IBEX tiene una revalorización del 1,01%, por lo que ninguna de las carteras ha conseguido batir al índice. La diferencia en el rendimiento entre la  cartera técnica y la fundamental es de  4,87%. Contrasta el coste de la comisiones entre  las carteras del azar y del análisis técnico  (alrededor de 1.600 euros/mes) respecto la  cartera del análisis fundamental (alrededor  de 450 euros/mes). Esto es debido a que la cartera formada por valores elegidos según el análisis fundamental de FACSET está  diseñada para más largo plazo y tiene  mucha menor rotación mensual. La recuperación de la cartera fundamental  en los últimos meses del estudio podría  deberse al efecto de menores costes de  comisiones, pues no hubo rotación de  valores en la cartera en los últimos meses. La mayor pérdida en la cartera técnica se  ha producido en el periodo Junio-Julio con  una pérdida del 19,79%. La mayor pérdida en la cartera fundamental se ha producido en el periodo Octubre-  Noviembre con una pérdida del 27,11%. La mayor pérdida en la cartera formada por el azar se ha producido en el periodo Enero-Febrero con una pérdida del 37,09%. Conclusiones.  En realidad este estudio no muestra más que lo que ya se sabe acerca de la inversión bursátil y que se puede encontrar por doquier en la red. Algunas reflexiones a resaltar que parecen ser interesantes: 1. La cobertura es algo absolutamente necesario, pero tiene un coste. Existen muchas técnicas de gestión de capital que nos permite  asegurarnos un máximo de pérdidas, pero todas ellas deben asumir que, en caso de ganancias, éstas serán menores. Es lógico,  simplemente hacer referencia a la relación rentabilidad-riesgo, si se busca mucha rentabilidad hay que asumir mayor riesgo, si se  busca seguridad hay que asumir menor rentabilidad. 2. Las comisiones es una variable de obligada consideración en el diseño de cualquier estrategia de inversión. Si las operaciones de  compra-venta son muchas, las comisiones harán añicos los beneficios si los hubiere, o acelerará la entrada en pérdidas. De hecho, en general muchos fondos de inversión trabajan más con derivados financieros que con las acciones, pues las comisiones de los  primeros son mucho menores. 3. El intervalo temporal que se elige para la rotación de la cartera influye y mucho en la posible rentabilidad obtenida. No es lo mismo  operar a corto, medio o largo plazo. Cuanto más corto sea el plazo de compra-venta, más sensible será nuestro sistema al ruido del mercado, además de las cuantiosas comisiones que se llevan los intermediarios financieros. 4. La máxima pérdida que estemos dispuestos a asumir en la inversión va a determinar por una parte, el tipo de estrategia de  cobertura a emplear y por otra parte el nivel de rentabilidad o éxito en la inversión. Por ejemplo supongamos que la máxima pérdida asumible fuera del 25%, en este caso terminaríamos el año con una pérdida del 13.97% en la cartera técnica, y nos hubiera sacado del mercado en las otras dos carteras antes de terminar el año, con la pérdida máxima decidida del 25%. 5. El momento de mercado es absolutamente determinante de todo. La bondad de cada estrategia depende directamente del  momento de mercado, ya que unas veces funcionará mejor una estrategia y otras veces otra. Y es básico entender que el momento de mercado no se puede predecir. Por ello la existencia de multitud de indicadores, técnicas y estrategias de inversión. La  diversificación de estrategias es un intento de paliar esta incertidumbre ya que existen inversores que utilizan simultáneamente  indicadores seguidores de tendencia y técnicas fundamentales, por poner un ejemplo. 6. La cartera del mono, o cartera formada por el azar ha sido consistentemente la peor cartera de las tres. Pero esto no ha de tomarse como una realidad irrefutable ya que depende del momento de mercado. Este último año ha sido un año convulso para las bolsas  con alta volatilidad y noticias macroeconómicas más negativas que positivas. Cuando el mercado en su conjunto es bajista, la  mayoría de los valores lo son también y por lo tanto una cartera de valores tomados al azar es más probable que sea bajista,  mientras que las carteras técnicas y fundamentales son más selectivas, buscando valores que presenten signos de mejora. A la  inversa también ocurre, cuando el mercado en su conjunto es alcista, la mayoría de los valores también lo son, por lo que la  probabilidad de crear una cartera alcista es mayor, mientras que las otras dos carteras, al ser selectivas, probablemente sean  creadas con valores sólidos con mucha probabilidad de rentabilidad, pero quizás no la más alta. Con todo lo anterior, el seguimiento en tiempo real durante un año de este estudio y ver cómo se iban formando las diferentes carteras y  cómo iban variando las rentabilidades, ha resultado ser instructivo, entretenido y divertido. ÚLTIMAS ENTRADAS INFORMÁTICA Las v’s de los datos (I). Volatilidad. Introducción a la programación para dispositivos móviles. La eterna presencia del fantasma del número mágico. Introducción Ver todas las entradas BUSINESS ADMINISTRATION La carrera profesional también se gestiona. Orientación al servicio informático: Una relación gana-gana. Cuadrante mágico para plataformas ETL y BI. Introducción Ver todas las entradas PSICOLOGÍA El miembro fantasma. Criterios diagnósticos. Psicología científica, básica y aplicada. Introducción Ver todas las entradas FOTOGRAFÍA Galería fotos de Córdoba. Introducción Ver todas las entradas AJEDREZ IX torneo media hora, ciudad Ávila. I open ciudad de Jaca. Torneos en Mislata - Valencia. 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